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2008年国际原油演绎从疯狂上涨到理性回归

油市耳机在2008年可谓躁动起伏，油价大起大落，以原油为代表的能源化工类产品在08年度演绎了一场惊心动魄的“过山车”行情，WTI(西德克萨斯中质原油)价格年初从最低的85美元/桶附近一路有机胶震荡走高，到7月中旬的时候最高上探147美元/桶，上涨73%。沪燃料油也一路从年初的2,500元/吨上涨到最高5校园驿站还覆盖了将近1800所高校,600元/吨。之后美国金融危机爆视频发，油价持续回落，到12月中旬最低下探至35美元/桶附近，仍无明显起稳迹象。沪燃料3电弧焊油也从最高点跌至最低2,100元/吨。其跌幅之巨，速度之快前所未见。

倍特期货分析师杨森宇分析08年度原油、燃料油的表现时指出，原油08年初延续了07年末供需格局偏紧的局面，供不应求成为连接模块推动原油上涨的主要原因。加上美国次贷危机影响初现端倪，美联储为了拯救美国经济不断降息，美元指数不断下跌，从而使原油价格不断上涨。投机氛围浓重也对原油价格一路走高起到推波助澜的作用。从CFTC(美国商品期货委员会)公布的资金流动方向以及纽约期货交易所的持仓来看，在全球股市房市纷纷出现低迷后，避险资金大举介入商品市场。

以上情况二季度开始发生变化。由于季节性需求减缓，欧佩克在此期间并未减产，维持其原产量，供求矛盾逐渐缓解。自金融危机以来，国际信贷市场趋紧，投机资金迅速出逃，商品市场泡沫迅速破灭，市场信心严重受挫。同时金融危机不断蔓延到实体经济，全球经济未来走势放缓的迹象益加明显，商品需求增速料将放缓，原油需求大幅下滑，甚至负增长，供给压力逐渐凸显。此后经济衰退指标数据不断出台，投资者对未来经济的忧虑不断加重。

面对这种情况，08年10月底欧佩克会议宣布减产150万桶，12月17日又宣布大规模的减产计划。但以原油为代表的整个商品市场仍然维持恐慌下跌状态，市场上恐慌情绪弥漫，商品价格开始偏离其基本面。

国内方面，沪燃料油期货追随原油大幅下跌，但随着利空进一步释放，本地市场供给偏少和惜售行为使得下滑过程中呈现滞跌和快速反弹特征。近期酝酿已久的燃油税出台使得炼油厂在政府下月提升燃油税之前的采购，近几周以来一直支撑亚洲燃料油需求，使得沪燃料油走势略强于原油。

对于09年度原油及燃料油走势，北京中期分析师李哲表示，原油不仅是重要的大宗商品，还是当今世界经济发展形势的重要指标。本次经济危机未见底，油价亦不会见底。鉴于目前世界各国均采取了积极的救市措施，从历史上经济运行周期角度来看，预计09年下半年或2010年上半年全球经济有望进入复苏阶段。届时，油价将再次逐步走强，进入下一个上涨周期之中。在此之前，任何的上涨均预计都不会持久。因此，在09年油价很有可能呈现出先抑后扬的走势。

此外，地缘政治方面的原因也值得注意：位于中东地区的以色列开始大规模空袭加沙地带，而次冲突亦可能升级，叙利亚、伊朗也可能卷入其中。若这些担心的问题真的发生，则会对油价形成强劲支撑，其运行区间也将大幅抬高。

对于燃料油来说，因世界经济衰退在持续恶化，中国经济的快速下滑也已经严重影响到国内对能源方面的需求，加上燃油税的实施及成品油价格的下调，与国际油价的接轨正趋于成熟，预计燃料油后市将更紧密的跟随原油走势。目前国内成品油征税一定程度上增加了消费成本，虽然短期将推高国内成品油和燃料油价格，但是长期来说，此政策远期将抑制终端需求，燃料油价格也将受到利空影响。

综上所述，在结束了08年极端涨跌行情之后，在09年原油和燃料油的运行将更多取决于财务实行独立核算宏观经济运行情况，弱势震荡格局将主导未来走势。分析人士指出，09年经济复苏的可能性不大，预计原油、燃料油将呈现弱势震荡格局。

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