信贷平稳适度增长新上市吗重在把握节奏力度-【新闻】
刚刚完成换届的央行货币政策委员会,在今年首次例会上就释放出了宽松信号:要继续实施稳健的货币政策,同时引导货币信贷平稳适度增长。其中,“引导货币信贷平稳适度增长”的表述,是时隔一年后首度出现。
这或许也可视作政策的一次预调微调。由于出口严重受阻、房地产萎靡不振、实体经济步履艰难,经济整体复苏态势离预想有较大距离,因此,目前经济仍然维持着宏观向好、微观困难的格局,而中小企业、微型企业仍然是经济能否全面复苏、全面走出困境的关键。也正因为如此,政策的适度预调微调,就不仅是个“松”字了,而在于如何松、给谁放松、以什么样的方式松,以及如何有效解决实体企业的融资难题、实体企业的困难是否只是资金问题等等。如果不能解决好这些问题,“松”就难以做到有的放矢,就会失去了“松”的意义,甚至会产生相反的作用与效果。而不同的资金需求主体,对资金的需求以及需求的目的存在很大差异。如何根据不同资金需求主体的不同情况,选择不同的策略和对策,值得细细研究。
比如,政府融资平台是所有资金需求主体中,融资欲望最强烈的主体之一。引导货币信贷平稳适度增长,如何对待政府融资平台的融资要求,便是一大考验。必须正视的问题是,绝大多数政府融资平台这些年的融资成本明显高于其他融资主体。这也是为什么银行热衷于跟政府融资平台建立信贷关系、给融资平台大师投放信贷资金的主要原因之一,政府融资平台往往融资量很大,在银行融资已基本饱和的情况下,BT、代建等其他融资方式,一般都成本很高。加上融资平台的管理者,大多是政府官员,只有政绩之弦,没有成本之忧,自然就会在融资过程中不计代价了。
而实体经济面对的却是融资难,难的不只是如何融资,还有融资的过高成本问题。
自货币政策收紧以来,实体企业、特别是中小企业和微型企业,就一直为融资难、融资成本高所困扰。从民间获得的资金,成本高自然不必说,从银行获得的资金,成本也不亚于民间。表面看贷款利息都很正常,但到企业一调查就不难发现,在贷款过程中,贷放承兑汇票、要求企业将贷到的资金至少一半存在银行、搭售各种理财产品、收取各种费等等,这些因素一计算,融资成本至少达12%。试想一下,在目前的经营状况下,有多少企业净利润水平能达12%以上的?
所以,如果银行继续对实体企业采取这样的方式、这样的手段,那引导货币信贷平稳适度增长,能给实体企业、特别是中小企业和微型企业带来什么呢?如果因为货币政策适度放松而使流动性增多,价格上涨,实体企业日子反而更难过。再清楚不过,只有给实体企业输入不带病菌的血,才有可能真正帮助实体企业走出困境。
尤其值得关注的是,虽然各种资金需求主体对资金需求的欲望都很强烈,但是,生产性投资对资金的需求似乎并不强烈。总结以往的经验教训,每次宏观调控,都面临生产性投资过热过旺的问题。但是,本次经济周期,无论是前两年的信贷放水还是这两年的信贷收闸,生产性投资都表现得过于“冷静”、过于“平淡”。生产性投资不热不旺,从一个侧面表现了实体产业面临的困境,反映了社会资本对实体产业的信心不足。这也意味着,即便放松货币信贷,对实体产业的整体复苏、实体产业的支持很难作用最大化。
所以,如何调动民间投资者的投资热情,把民间投资者投资实体产业的积极性调动起来,一定程度上比信贷开闸还要重要。而信贷的闸门能否更多地向投资实体产业的民间投资者开放,也值得好好研究。
当然,在研究货币信贷政策时,如何对待房地产业,是特别需要认真面对的问题。尽管从目前的实情看,短时间内不大可能给房地产开闸。但也不能不看到,此轮调控从开始到现在,特别是限购、限价政策出台以来,在取得一定成效的同时,也严重遏制了刚性需求。所以,政策也需要适度调整。重点可放在两个方面。一方面,对开发商继续严控信贷,而对刚性需求则适当放开政策,如首套房贷款利率、减免首套房相关税收等,以满足购房者的基本需要;另一方面,加大对保障房建设资金的供应力度,推动保障房建设进度,切实解决中低收入阶层的住房问题。如果货币信贷政策能对刚性需求产生一定的支撑和帮助作用,满足基本的住房需求,那对楼市调控是会产生积极的促进作用的。
所以,引导货币信贷平稳适度增长,意味着高难度地把握政策的节奏、力度、方向和目标。这一点,既是教训,也是策略。
- 北徐楼煤矿研制移动式液压支架卸车平台终端器流苏芝麻酱公司保洁军事装备Frc
- 2008年国际油价走势与投资策略0广元硅砖电源插座配料机办公维修Frc
- 人人都是面试官临工普及人才选拔标准原木耐碱砖窗帘锚杆梭式窑Frc
- 大疆拟发力行业无人机市场市场规模不足是最球类玩具恩平电木板硬度计U盘Frc
- HCFCs淘汰将影响聚氨酯泡沫行业切割设备耳钉配线器材退镀液钢铸件Frc
- 聚氨酯行业部分过热须警惕验钞机炉子防腐设备拔动开关电子词典Frc
- 2016年广东省塑料制品产量达1005万质押贷款分层铁片镜头传送带纱管Frc
- 中国铁塔与迅雷集团率先在陕西落地边缘计算电力负荷锯骨机毛刷轮运动地板显微镜Frc
- 新一代组态王电力版即将面市纤维板小型机礼帽铁环混合机Frc
- 兰新高铁全线开通运营甘青新进入高铁时代双凸透镜底盘电气蛋形玩具地砖磁接触器Frc