放松预期彻底泡汤业界悲观看待新政影响

新政出乎预料

机构颇感压力

在银河证券首席经济学家潘向东看来，央行的新规是其适应全社会融资总量作为调控目标所作出的调整。“此次扩大存款准备金计提范围会冲击社会存量流动性，以利于抑制通胀压力。但是对经济恢复将产生不利影响，尤其增加中小企业的资金困难，将加剧社会资金的分割”。

申银万国研究所分析师凌鹏认为，4.4万亿的准备金存款若全部纳入准备金缴存基数，效果相当于上调三次准备金，对商业银行的放贷能力以及实体经济的流动性环境都将造成极大打击。他特别指出，“今年的A股市场是存量行情，对资金非常敏感，准备金缴存基数上调最快在9月5日（准备金调整日）就可能对流动性造成实质性影响，在这段时间，从悲观预期蔓延到流动性实质性的收缩，都可能使股市进一步承压”。

记者了解到，保险资金等颇为稳健的机构在今年上半年过早出手“吃亏”之后，现阶段对行情的研判较前期更为谨慎,而不少私募基金人士在基金净值倍感压力的背景下更不敢轻言乐观。受国内外经济局势不甚明朗的大环境影响，整个二级市场的投资氛围表现出相当程度的保守思维。

通胀依然承压

CPI缓解不宜夸大

记者近期对全国各地最新的农产品价格信息进行了汇总和梳理，从各种不同口径的统计数据看，8月前期，农产品价格一度呈现出阶段性回落的态势，但近期菜价、肉价、蛋价全线反弹，通胀压力重新浮现。

一直关注生猪生产的业界资深人士对本报记者表示，虽然猪肉价格涨势凶猛，但从过去半年的情况看，并没有大量资金蜂拥进入养殖业的情况发生，从未来的趋势上看，猪肉价格会有回落，但出现上一轮猪价上涨后的暴跌则不太可能。“肉价会高位盘整，这基本上也契合整个农产品市场的发展基调，生产成本、物流成本快速上升，终端产成品不具备大降价的条件”。

可以预见，不久后即将发布的PMI、CPI数据可能表现出一些阶段性小幅改善的征兆，但从中期趋势看，投资者应该保持清醒的头脑——宏观调控仍不具备真正松动的大前提，紧缩的阴影短期内不会散去。

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