新三板改革持续发力首批挂牌委委员候选人名单公布定向发行融资效率提高(新闻)

新三板改革持续发力首批挂牌委委员候选人名单公布定向发行融资效率提高

当前，新三板改革整体节奏在不断加快。

在《挂牌委员会管理细则》落地仅两周后，3月13日，全国股转公司发布了首届挂牌委员会委员候选人名单并进行公示。要保持改革节奏也要展现改革成果，有关市场人士表示，多重改革利好使新三板市场情绪再度升温。数据显示，截至3月17日收盘，三板做市年内涨幅已达16%，走出了与国内外大多市场不同的上扬态势。

此外，从挂牌企业角度来看，在新三板改革“硬件”设施搭建不断完善的同时，首家通过精选层挂牌辅导验收的公司也正式出炉。3月16日，颖泰生物发布了关于通过北京证监局向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌辅导验收的提示性公告。

有关市场人士表示，从政策端和市场反应来看，新三板增量改革落地速度是超出预期的，如今首家通过精选层辅导验收的企业已经出现，意味着精选层已步入崭新阶段，若各方面条件允许，预计首家被股转系统正式受理精选层申报材料的企业最快将在4月初产生。

挂牌委委员候选人名单出炉

挂牌委委员候选名单亮相的速度再度超出市场预期。

3月13日，《挂牌委员会细则》出炉仅两周后，全国股转公司公布了首批挂牌委委员候选人名单，这是定向发行制度改革落地实施2个月以来的首份官方成绩单。

对此，广证恒生新三板研究总监赵巧敏表示，挂牌委委员候选名单的公布意味着精选层的申请受理已经做好了充分的准备。参考科创板的进程，预计后续精选层落地工作将维持较快的推进速度，若本月内首批企业能完成申报，预计精选层有望在第三季度正式开板。

具体来看，此次公布的名单中首届挂牌委委员候选人共计47人，包括内部委员候选人10名，来自全国股转公司；外部委员候选人37名，其中中国证监会系统单位的候选人7名，律师事务所、会计师事务所及基金公司的候选人各10名，均以兼职为主。按照程序，公示期结束后，选聘委员会将差额选定30至40名为最终委员人选。

值得注意的是，按照分层次差异化监管的思路，挂牌委组建完成后，审议股票在精选层挂牌的适用普通程序，参会委员由内、外部委员共同组成；审议申请挂牌公司股票在创新层挂牌、挂牌公司所属市场层级调整、挂牌公司股票被强制终止挂牌等适用简易程序，参会委员仅由内部委员组成。这也就意味着，挂牌委外部委员的选定与未来精选层的正式落地息息相关。

不难发现，与科创板上市委构成相比，此次挂牌委外部委员候选人的来源并未包括保险资管、上市公司高管、高校学者等主体，反而纳入了易方达、广发等10家公募基金的投研中层人员。对此，有关市场人士表示，相较此前科创板上市委委员候选人名单中的5名公募机构人员，挂牌委委员候选人加大了对公募高管的引入，与未来精选层引入公募基金投资不无关系。公募基金入市配合改革各项政策，将在壮大新三板投资者队伍的同时，改善精选层公司的估值中枢，为新三板优质企业带来长期稳定的增量资金来源，提高市场活性。

定向发行改革初现成效

如果说增量改革的持续推进为市场注入了一针“强心剂”的话，那么近日全国股转公司公布的首批挂牌委委员候选人名单是一颗“定心丸”。

作为此次新三板全面深化改革的重要一环，全国股转公司于2020年1月3日发布实施修订后的《全国中小企业股份转让系统股票定向发行规则》；3月13日，全国股转公司公布了定向发行制度改革落地实施2个月以来，在支持中小企业、民营企业融资发展方面取得的系列成效结果显示，新三板改革效应正在一级市场不断蔓延。

具体来看，为改善公司财务状况，提高盈利能力和抗风险能力，保障公司长期稳健发展，2020年3月初，新三板基础层挂牌公司剧星传媒完成了向55名董监高、核心员工定向发行股票，合计募集资金1083万元。此外，1月3日至3月12日期间，还有9家挂牌公司先后披露定向发行说明书，拟向超过35名新增股东发行股票，募集资金合计3.85亿元，平均单次发行人数59人，其中外部投资人占比近三成。对此，有关市场人士表示，取消单次发行新增股东不得超过35人的限制，有效满足了部分挂牌公司发行需求，定向发行融资效率得到明显提高。

此外，《定向发行规则》中新推出的自办发行颇受企业青睐。数据显示，截至3月12日，共有70家挂牌公司采用自办方式实施定向发行，占全部定向发行次数的45.2%；其中，2月有34次，占当月发行次数的一半以上。有关市场人士表示，自办发行如此受追捧与其大大降低了挂牌公司综合融资成本不无关系。据全国股转公司统计，自办发行项目从股东大会召开至提交申请材料平均用时仅为4天，较普通发行节省约10天的时间。

据《金融时报》记者不完全统计，挂牌公司定增的主要目的包括补充流动资金、偿还债务、项目融资、收购资产4个方面。中国国际科技促进会理事布娜新表示，不少进行定增的基础层企业是出于提前进行资本布局的考量，目的是在今年分层时能顺利升入创新层。

精选层推出“再下一城”

除监管层紧锣密鼓的改革部署外，挂牌公司的高效率申报也在推动着精选层落地再进一步。近日，首家通过精选层挂牌辅导验收的新三板企业已经产生。

3月16日，颖泰生物发布公告称，收到北京证监局下发的《关于北京颖泰嘉和生物科技股份有限公司公开发行股票辅导工作的无异议函》，公司在西南证券股份有限公司的辅导下已通过北京证监局的辅导验收。作为上市公司华邦健康的子公司，颖泰生物在众多拟申报精选层的挂牌公司中暂时成为了领跑者。

值得一提的是，这距离该公司向北京证监局报送精选层辅导备案材料过去还不到一个月的时间。颖泰生物于2月28日发布了关于向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌辅导备案的提示性公告。有关市场人士表示，颖泰生物此次超短的辅导期与监管层的高效率不无关系，早在2月10日，北京证监局便率先全面启动了辖区内挂牌公司备案辅导材料的报送工作，并允许疫情防控期间的所有申报材料改为电子申报。

北京南山投资创始人周运南则进一步表示，除了北京证监局的重视和支持，颖泰生物作为上市公司子公司，本身规范性较强，加上公司辅导准备工作比较充分，也是其耗时较短的原因所在。此外，颖泰生物不到一个月的辅导期限为后续企业提供了参照样本，也为投资者把握精选层投资机会提供了参考。

除颖泰生物外，同属上市公司子公司系的贝特瑞、苏轴股份等申报进程同样名列前茅。资料显示，贝特瑞于1月23日进入精选层挂牌辅导期，期间进一步规范了关联交易、对外担保等相关制度。3月13日，贝特瑞董事会审议通过了《关于公司向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌方案的议案》等与公开发行并在精选层挂牌相关议案，并提交2019年度股东大会审议。

据安信证券诸海滨团队梳理，颖泰生物在通过证监局验收后，将举行董事会与股东大会审议，并提交申请文件，然后由股转公司审查和问询。诸海滨此前表示，若3月份有公司提交申报材料，预计在6月至7月首批企业将挂牌精选层。

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