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中金公司化工行业周报201272dd-【新闻】

发布时间:2021-04-06 03:17:03 阅读: 来源:中控锁厂家

中金公司:化工行业周报(2012.7.2

行业概述

草甘膦行业近期受关注度较高,环保监管日趋严格,在草甘膦行业低毛利阶段上限制了小厂产能的复工,各环节库存偏低而海外需求向好,自年初以来价格持续上扬,目前主要几家草甘膦生产企业毛利率恢复到近10%的水平,我们预计未来2个季度草甘膦出厂价依然有10%左右的小幅上扬空间,行业盈利将由过去的全行业亏损有所恢复,但不会再现4-5年前的暴涨局面。

上周油价反弹,带动化工品价格上涨。其中丁二烯上周大涨12%,带动合成胶价格和天胶价格上涨。PTA价格上涨5%,MEG价格上涨4%。涤纶受原料价格上涨带动,价格上涨5%,而下游市场采购也稍有放量,聚酯切片也涨5%。

其它化纤产品并无明显起色,粘胶、氨纶均走平。化肥板块并无明显起色,其中国内尿素价格由于需求不振,价格继续下行。国际市场上印度新一轮尿素招标推迟,短期内国内出口形势暂时无法好转,中国尿素出口并无明显的新成交;磷肥方面,由于秋季备肥尚未启动,下游采购观望态势浓厚;出口方面,中国企业和贸易商近期多谨慎运行。

钾肥需求一般,下游需求仍然低迷,各地复合肥企业基本都进入检修期。制冷剂市场总体止跌企稳,R22、R134a价格跌1%。MDI价格基本稳定,依托于部分地区货源偏紧仍未得到有效缓解下,场内部分现货商谈仍显坚挺。

投资建议

原油价格止跌回升,进而带动化工品价格上涨。这一波更多的是成本端推动,但是我们需要注意的是需求端总体依然疲软,化工企业的盈利能力恢复仍然需要时间。化工股短期强势更多是基于预期的带动,得到估值修复的结果。

目前化工各子行业基本面分化加剧,我们更加关注业绩实质增长的行业和个股。我们推荐行业格局健康,尤其是需求端改善的子行业,我们继续推荐农药、磷矿石和橡胶输送带行业,股票推荐扬农化工、兴发集团、宝通带业和双箭股份。

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